站在当下时点，上证指数突破近十年新高并非偶然，而是政策托底、流动性宽松与“资产荒”共振的结果。

从宏观视角看，当前经济处于弱复苏阶段，低利率环境持续深化，居民储蓄高增长叠加传统高收益资产稀缺，使得权益资产的相对吸引力显著提升。另外，居民存款正通过理财、保险、公募等渠道加速向股市转移，增量资金入场与市场上涨的正循环不断强化。“资产荒”的逻辑越来越深入人心，资金流入的趋势正在逐渐形成。

消息面上，有几点利好消息也在推动A股持续上涨：

一是上周中美关税政策落地，符合市场预期，利好进出口贸易，短期经贸冲击边际减弱，市场风险偏好或有所提升；二是美国的通胀数据低于预期，9月份降息预期进一步增强，流动性宽松预期加强，资本回流全球风险资产。

目前来看，场外资金仍充裕，市场成交非常活跃，当前市场的风险溢价全面提升，赚钱效应有助于催化居民资产配置和机构权益配置的进一步入市热情，在核心资产的估值依然不高，盈利能力逐渐恢复的背景下，行情的持续性有望超越预期形成资金和盈利正循环的健康牛。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩及投资人员的过往业绩也不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人注意基金投资的“买者自负”原则，在投资者作出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。敬请投资者于投资前认真阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》及《基金产品资料概要》等信息披露文件，全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性，自主判断基金的投资价值，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和自身的风险承受能力相适。基金投资需谨慎，敬请投资者注意投资风险。